前 言：
本文整理了高盛、瑞银、德银、摩根士丹利、花旗、贝莱德几家外资银行，对中美经济及其股市的观点。从整理中发现，观点比较一致的有：美、中经济增长放缓；但看好中国股市。
一、美国经济展望
2019年美国经济放缓预期一致，分歧点在于放缓幅度。
对于2019年美国经济增长幅度，各大投行都预期将有所减缓，主要依据是美国减税政策的影响已经逐渐消退，金融市场环境整体收紧，但各大行对美国劳动力市场依然保持乐观。
高盛对美国GDP增速最为悲观，仅有1.75%，核心逻辑是美联储明年货币政策仍将大幅收紧（预计加息不少于3次）， 税改刺激消退。高盛认为，虽然整体增速放缓，但是经济过热风险和金融失衡风险都不高，因此2019年不会出现经济衰退。
摩根士丹利 、瑞银、施罗德和花旗的预测比较相近（预计2019年美国经济增速在2.3%-2.5%之间），他们认为造成经济增速放缓的主要原因如下：
1、货币政策持续收紧；
2、财政刺激的效果逐渐减弱；
3、贸易摩擦产生负面影响；
德意志银行的预期最为乐观（预计经济增速达到2.8%），乐观原因是财政支出、消费和税改的余热仍对经济增长起较大促进作用。德银的金融模型指出，经济衰退的风险非常低。
二、中国经济展望
各行一致认为2019年中国经济增速将继续放缓，主因是整体金融环境紧缩，其次是受贸易摩擦的负面影响。尽管如此，由于预期政府将出台一系列积极的财政政策，支持民营企业和基建，因此中国GDP增速仍保持在6%以上。
三、中美股市的看法
（一）美股看法有分歧
一方面，瑞银、高盛和贝莱德都对2019年的美股看涨。瑞银和高盛表示，虽然预计美国在2019年GDP增速减缓，但是美国经济及企业盈利领先指标依然理想，短期内美国经济并无衰退迹象。
另一方面，摩根士丹利 、施罗德和花旗对美股则持谨慎态度。
摩根士丹利表示，目前财政刺激作用正在快速消失，金融环境继续紧缩，货币政策不再是刺激性水平，美股不仅看上去像在熊市中，例如标普500成分股中至少有40%都处在技术位熊市，即从52周新高回落至少20%，而且实际交易起来也像熊市，逢低买入不再有效。
施罗德认为美国经济在2018年的表现优于其他发达市场，相信它在2019年将保持相对稳定，随着利率上升和工资通胀上升，盈利增长可能放缓。
（二）A股被一致看好
外资六大投行，普遍对2019年中国股市持乐观态度。他们都预期中国政府将出台一系列财政政策刺激经济发展，支持民企和扩大基建。股票市场经过2018年的下行，市场大部分风险已得到释放，因此各大行一致看好中国股市。
总 结
总的来说，外资大型投行对2019年中、美两国的经济都认为增速将放缓；对美股持谨慎乐观态度，但对A股一致持乐观态度。
外资投行的观点可以为投资者提供一个参考意见，但值得注意的是，对待这些主流观点，特别是共识较高的观点和策略，我们需要谨慎看待。回溯过去两年，外资银行的预期共识，大多数并未得到验证，甚至是全面反转。因此越一致的共识，一旦不如预期，越要警惕金融市场的调整与反向定价。
资料来源汇总：
《GS：Global Economics Analyst：Landing the Plane》 2018-11-14
《DB The House View》 2018-11-15
《Morgan Stanley 2019 Outlook： In a Choppy Market， Beware the Value Traps》 2018-12-04
《UBS.Global Economic Perspectives.Global Economic Outlook 2019-2020》 2018-11-07
《Outlook 2019 US equities - Schroders global - Schroders》 2018-12-13
《Outlook 2019 Global equities - Schrod