2018年上半年已经拉下帷幕，回顾上半年，全球市场跌宕起伏，港股市场也可谓风起云涌。下面，我们从回顾港股上半年发生的那些事开始，预测下半年港股的走势。

一、港股主板上市规则重要修订

1、  《上市规则》现修订如下：

• 容许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市；

• 容许拥有不同投票权架构的公司上市；

• 为寻求在香港作第二上市的大中华及国际公司设立新的第二上市渠道。

本条修订自4月30日起执行，港交所的上述修订将引入更多“独角兽”企业、创新经济类企业等，拓宽了来港上市企业的范围。

2、  使用一般性授权配售权证或可换股证券：

• 禁止使用一般性授权配售权证；

• 规定使用一般性授权配售可换股证券时，其首次换股价不得低于配售时股份市价；

本条修订自7月起执行，旨在限制上市发行人滥用集资活动，保障小股东的权益。

二、港股上半年IPO情况

       在2017年港股大升的背景下，加上对港股上市规则的修订，2018年香港股票市场融资呈现以下特点：

1、发行数量大增

       据德勤会计师事务所发布的报告显示，2018年上半年，香港IPO数量已冲至全球首位，其中共200家企业向港交所提交了申报稿，相比2017年同期港股市场共121家企业提交申报稿，同比增长65.29%。 

       据Wind数据显示，截至2018年7月4日，A股共新增64家上市公司，美股（包含纳斯达克、纽交所）共新增69家上市公司。港股新增上市公司的数量超A股39家，超过美股34家，成为全球企业选择上市的“首选”板块。

2、破发率高

       虽然港交所IPO企业数量和新上市企业数均创纪录，但港股上市的企业中近五成企业上市首日破发，截止7月4日收盘时，上市企业的破发率已超七成，呈现比较“尴尬”的局面。

三、港股走势回顾

       2018年上半年，全球股票市场跌宕起伏，港股市场可谓风起云涌。恒生指数由29919点一度上升至33484点，刷新了历史新高，随后恒指由高位回调至28955点收市。

      回顾我们此前发出的市场观点，预测的高位33600点与实际走势33484点仅差120点，差距为0.36%。 但受中美贸易摩擦升温、美联储持续加息，中国经济增长的不确定性等等因素影响，市场在30000点位置附近徘徊，方向未明。

观点回顾--我们的财富何处安放－2018年各大投资市场展望（二）

四、港股下半年走势预测

      尽管恒生指数市盈率不高，且估值仍然较低，但近期受国际环境和内地经济影响下，恒生指数在第三季度仍有回调的压力，主要原因如下：

1、中美贸易摩擦的阴霾下，短期影响投资者信心，但长期来看，影响会逐步消化。

2、美元处于加息周期，而且步伐似乎在加快，导致美元指数回升，港元与美元挂钩，香港银行的加息压力在加大，资金成本上升，对港股构成压力。

【技术分析】预测第三季度，恒生指数自平台位29500点震荡向下，但在26300点附近有较强的支持。

总结

      虽然恒生指数很有可能在下半年有所回调，但港股估值仍然相对偏低，市盈率不高，因此不宜过度悲观。