市场篇

港股市场

港股在2017年牛冠全球，在南下资金涌入和估值修复的预期下，我们预计2018年上半年的恒生指数会百尺竿头， 更进一步，有望上攻33600点附近。

        一方面，受内地经济影响，金融股（尤其是内银股和保险股）将发力，助推恒指再见新高；另一方面，科技股可能将维持增长，但有分化，龙头股腾讯仍然维持较高增长，而手机产业链相关股份增长将放缓；最后，地产股也将延续过去一年的强势，虽然增速放缓，但将助力恒生指数维持在相当水平线上。

黄金市场 

2018年上半年现货黄金震荡幅度将加大，但会上移并突破前期平台位，预计将在1230美元至1400美元之间，影响黄金的因素有：

        1、 政治格局的不稳定性（中东地区之间、朝鲜与北韩），增加了黄金避险的需求；

        2、全球风险资产升温，令到黄金的投资属性增加，加大波动；

        3、美元预期能否走强，进而影响黄金走势。

原油市场

2018年上半年预计NYMEX原油于52美元/桶至72美元/桶之间区位震荡，波幅将加大，但整体呈上行态势，其影响因素有：

      1、沙特为首的OPEC和俄罗斯为首的非OPEC联合减产行动的持续性；

      2、低油价下，中东的产油国内政是否稳定，以及产油国之间会否爆发冲突；

      3、经济温和复苏，原油需求的日渐增多。

外汇市场

         前篇有述，美国的“加息+缩表+减税+招商引资”政策，令资金大量回流美国，对美元是利好。但我们也看到美元受到特朗普政府的打压，近一年处于相对低位，预计未来美元指数将在92-100之间震荡修正。

       近期，从刚公布的12月非农数据不及预期消息来看，美元目前暂时很难出现单边上涨或下跌趋势。一季度美元跌幅波动将收窄，短期内或止跌反弹。

        而前期已经透支利好的欧元，预计一季度回调至1.10后，有望下半年重拾涨势。英镑依旧受到退欧不确定性影响，以致价值回归时点不明朗。日元在央行保持宽松货币政策之下偏弱运行。以大宗商品价格为驱动力的加元和澳元，预计一季度走势偏强震荡。

房地产

 2018年是房地产的转折年，为了保持土地及持续增长，房企间的大规模并购会出现。

而纵观房地产行业，不在单是价格上涨，而是转换发展的方向。预计，未来房产投资带动的是租赁房，而不是销售房。等待“限购、限贷、限价、限售”等政策会松动的概率较小，房地产预计出现以量保价的局面。

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