建国90周年阅兵

一、本次阅兵的背景

1、印度滋扰我国边境

印度进犯我国边境已一个多月余，意图明显。一方面阻挠中巴公路建议，一方面是要借边境对峙以对不丹驻军，在军事上彻底控制不丹。

中印关系紧张，阅兵显国威 ，极为必要。

2、朝鲜屡射导弹

朝鲜屡在重要日子－－美国国庆日，中国建军节等试射导弹，以刷存在感。对我国东北地区造成隐患。阅兵，是一种软性警示。

3、韩方继续部署“萨德”

受朝鲜屡射导弹刺激，韩总统文在寅下达指令，将立即与美国协商关于韩美间战略遏制力的强化方案，其中包括追加部署剩余的4辆“萨德”发射车、美韩联合军演等。

很显然，这次洲际导弹试射的性质比上次更加严重，半岛局势更加紧张了。而韩国紧急部署4辆发射车更是让中国不悦，中国外交部29日强烈敦促美韩停止部署萨德。

4、美俄关系恶化

在美国参众两院都通过对俄制裁法案后，普京对此怒不可遏，表示要“以牙还牙”反制美国，称不能容忍美方这样的蛮横无理。很显然，两国关系将继续保持在冰点状态。

二、本次阅兵带来的经济意义

1、显示军队经济实力

（1）、中国军费支出。2016年我国国防预算为9543.54亿元，2017年我国国防预算增幅在7%左右，将会达到10211.59亿元左右（1928亿美元）。 从下图看出，中国/美国的比例=32%，印度/中国的比例=27%，两者比例几乎一致。

（2）、军费支出占GDP的比例。不可否认的是，中国国防支出确实已经连续多年保持10%以上的增长。但是就如同中国经济一样就是因为起点较低，所以才会出现这种增长幅度过大的原因。从下图看出，我国军费占GDP比例属于第三梯队，远低于美国及俄罗斯，比邻近的韩国、印度还要低。

2、阅兵带来的效益

（1）、新进者展示实力的舞台

如果把全球比喻成一个大汽车市场，全球200多个国家比喻为汽车的厂商。但处于垄断地位只有几位竞争者。垄断者为巩固自己的市场地位，所以新进入者必须借助公开演练来展示自己的实力。

（2）、获得利润

军事强大通常也体现为国力的强大，居于大国地位的国家是全球秩序的主导者，这种影响力的体现，是为了享受高定价权、获取高额的垄断利润，垄断效益在世界军火市场更为明显。

（3）、提高效用

大国的消费者有两种，一种是国外的盟友、非敌对国家和势力，另一种是国内普通民众。阅兵展示的不仅是展示强大实力，还传达了国家有能力稳定国内投资环境的信心。

三、对A股市场的影响

1、本次阅兵，本身就是一次实战练兵，对于兵器制造企业是利好。

2、在军民融合国家战略引导之下，各个层面的军民融合动作相当频繁。因此，“民参军”、“军转民”，两大领域值得关注。

总  结

我们认为，军工股目前整体估值过高，需要以高业绩成长以支撑股价的上涨。军工股会呈现分化现象，有确定性业绩的军工板块个股值得关注。

预计下半年市场风格会从蓝筹股切换为成长股，军工股也将产生分化，有确定性业绩的个股值得关注。