内容摘要：
1、2024年少犯错误。在客户的信任与支持下，2024年明钺各风格产品的收益均符合预期；在低位进入的资金以及产品收益驱动下，明钺客户总市值创历史新高；
2、2025年不留遗憾。充沛的流动性+中美对抗不消停的现实状况下，均有利于明钺全线产品的发挥，超额收益会迎来难得的较丰厚期；
3、多资产组合--“明钺全天候1号”是明钺在多年深耕多策略下的探索，也是作为客户配置的一个补充，以作为应对权益不及预期的准备；
4、2025年，明钺团队将会“吃透流动性、吃透科技红利带来的交易机遇”，同时，也建议客户抓住这个机遇，继续持有高性价比的组合穿越各个周期。
一、 2024年回顾与致谢
2024年是充满挑战的一年，市场跌宕起伏，私募行业持续出清，头部效应显著。明钺资产在艰难的市场中，全年达成产品目标，实现规模逆势增长。
图1：明钺投资人逆市加大投资的理性习惯，与明钺团队双双创造超额
图2：明钺资产成立以来持续性发展，保持同业规模前5%分位
二、 2025年投资展望
展望1：2025年市场的主要矛盾在权益市场，市场在宏观政策和AI的先后驱动下，将有望系统性再上一个台阶。
图3：3100点以下 ，会有超预期的货币策略；
3100点以上 ，会有超预期的财政政策
展望2：只要政策的风向保持不变， 3000点是很强的技术支撑力。
图4：从上证指数年线看，A股历史还从未在年末跌破过20年均线
展望3：对于明钺产品均有正向的影响。
图5：各种策略环境下对明钺产品的影响
目前在流动性充沛的情况下，建议客户可根据自己的风险属性与资金投资久期，优化目前所持有的产品配置，增配明钺产品。
三、2025年明钺新探索：立足多策略，拥抱多资产
明钺在多策略上积累的经验，将有利于完善在多资产线条的运行；在多资产上提升的认知也会提升在多策略线条的超额水平。两者相辅相成，两者结合在一起，会帮助明钺在超额上能够获取更多的可能性，以及提升超额的稳定性，也就会提升产品的整个绩效。
结语：
2024年的关键词是“尽量少犯错”--少犯错就是正超额，少犯错就是收益。去年也基本达成了这个目标。
2025年，关键词是“不留遗憾”--珍惜难得的对明钺产品有利的市场环境，全力以赴，继续坚持四个“稳定”（稳定的收益、超额、投资者关系、团队），不负投资人所托！