近期“大宗商品”这一名词成为城中热门话题，本期话题将为大家解读：

     1、大宗商品涵盖什么？

     在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、钢铁、农产品、铁矿石、煤炭等。大宗商品包括3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品。

     2、最近经常也可以听到“大宗商品筑底反弹”，那其实最近整个大宗商品市场表现如何？

     经历了今年头两个月的起伏跌宕，全球资产市场终于走进了阳春三月。在风险资产止跌回升的同时，大量避险资金也开始进入大宗商品市场。

     上周，布伦特原油和美国原油期货均大涨约10%，国际金价更是登上近13个月以来的新高，伦敦金属交易所（LME）期铜、期锌和期铝等纷纷涨至去年秋天以来的最高水平，带动矿业股走高。随着商品价格全面走强，市场上有关“大宗商品喜迎反转”的言论明显多了起来。然而，此轮的上涨得益于全球经济基本面的利好，美联储加息步伐的放缓以及原油、铁矿石等出产国去库存措施效果的逐渐显现，究竟商品市场是难得的好天气还是“昙花一现”呢，我们仍有待观察。

     现以黄金走势作为例子，整个2月，金价累计上涨120.2美元，涨幅10.75%，创4年来单月最佳表现。而一月份的时候金价已经涨了7%，这意味着，今年黄金价格升幅达17%，使得黄金成为表现最好的资产。   

     低迷了一段时间的金价为何突然扭转跌势呢？

     金价大涨主要有几大原因。

    一是基本因素，2015年12月份美国加息之后美元并没有如期上涨；全球黄金ETF的持有量源源不断流入，令机构持仓增持创2014年10月1日以来的最高水平；二、避险因素，1月全球股市行情跌宕、人民币急速的贬值等不稳定因素推动避险需求的上升。三、外围因素，日本实行负利率等。当大家的钱都不知道应该存在哪里的时候，出于保值的需要，也会选择买金了。

       3、其实有没有什么诱因引发了本次大宗商品的集体复苏？

       在过去的两、三年内，大宗商品价格逐级下跌，以油价为例，目前的价格较2014年的峰值跌去约70%，靠着主要产油国的冻结产量，甚至可能减产的希望，做好了卷土重来的准备。也正是由于原油自1月下旬以来的急速反弹，带动了铜、纯苯、醋酸等化工品的拉升。

      更为重要的，今年是“十三五”开局之年，很多新的项目上马增加了大宗商品的需求，另外供给侧改革同时收缩了供给侧的产量，两边同时发力及预期增强，促使大宗商品的复苏。

       4、大宗商品，尤其是黄金牛市能否踏春而来?

      全球最大的大宗商品交易商嘉能可国际公司首席执行官在公司发布第四财季财报时明确表示，他们认为大宗商品已经触底反弹，但保守派也有声音表示此次大宗商品价格的反弹主要还是由于前期已处于临界点，是否确立反弹还需时间确认。

      荷兰银行在2月18日发布的报告中就写道，“我们长期看空黄金现在转为看多，目前我们面对的情景是全球经济增长的疲弱”。荷兰银行表示，2016年黄金目标位是1300美元/盎司。

     不过唱空势力亦不容小觑，目前唱空阵营中分贝最大者属高盛无疑。其分析师在最新的研报中直言不讳地写道：“因我们仍坚持美联储将进一步加息的观点，因此预计3个月内金价将降至1100美元/盎司，12个月降至1000美元/盎司目标，我们建议做空黄金。”

     我们认为，从今年的行情来看，黄金价格升幅迅猛，逐步逼近压力位，相对比之下白银其实升幅较缓，现时投资白银的机会将较好于投资黄金。

       5、作为普通投资者有没有什么方法参与？

       目前主流的大宗商品交易主要以期货、期权作为金融工具来交易，期货和期权市场是含有较大杠杆和需要一定的金融知识，所以其实是不适合一般的投资者。如果普通的投资者想参与这个市场的话，需要咨询专业人士的意见，或者采取基金定投的方式购买一些不含杠杆的大宗商品ETF基金等。