（一）A股市场跌成狗

一、指数方面

       自四月中旬以来，A股市场出现大幅调整，截至5月23日收盘，上证指数从3250点下跌至3061点，跌幅达到6.47%，中小板指数和创业板指数跌幅更大，代表中小板股票的中证500指数跌幅为12.86%，创业板指数9.7%，可以说A股市场已经正在经历一波小型股灾！

二、个股方面

        这波下跌，个股跌幅更是远超指数。据统计，目前已有1404只股票的价格比2016年1月27日大盘创下2638点低点的时候还低，在3238只股票中占到了四成以上。其中，中小创个股成了“重灾区”，有449只创业板股票的股价比2638点的时候还低，在640只创业板股票中占到了七成。此外，代表市场人气的两大风向标——次新股和雄安概念股的股价走势在近期也有倒塌的迹象。

三、大股东方面

       股权质押面临补仓。据不完全统计，自今年4月份市场调整以来，截至5月22日两市累计有95家公司合计发布了143份补充质押公告，另有3家公司披露存在被强行平仓的风险。而在这95家公司中，上市不足三年的次新股超过30家，占比约三分之一。补充质押可以当作一次警报，市场的调整正倒逼股东去杠杆。

（二）多种因素叠加造成市场调整

一、通道业务被叫停

        通道业务被叫停，银行委外业务有赎回压力。我们之前都有讨论过目前金融监管趋严，这项举措就是金融市场去杠杆的具体措施、这势必也会对股票市场造成一定冲击，市场资金面会出现紧张。

二、中小创估值问题

        2016年起创业板估值持续回落，目前创业板指数、创业板综指的市盈率分别降至39倍、52倍，目前处于历史均值，但是在无增量资金进场的情况下，整体板块的活跃度不高，遭到市场抛弃。

三、监管部门严惩炒作

        监管部门今年一直在对题材股、次新股恶性炒作严格监管。此前，证监会部署了专项执法行动的第二批16起案件，聚焦于坚决打击次新股等恶性炒作，监管的趋严导致题材、炒作次新股风险加大。

四、新发提速问题

        IPO加速发行及首发限售股解禁问题。今年证监会新股发行提速，表面上看是在为IPO堰塞湖泄洪，但有可能带来更大的解禁股堰塞湖泛滥，以目前现市价计算，2017年全年解禁预计达两万多亿元，给市场带来不少的资金压力。

（三）恐惧时刻，机会大于风险

        就整个市场来看，A股市场环境确实非常恶劣，市场信心也处于极度危险的境地。大家可以看到自己身边的人已经不再关心股市，也很少讨论股票了，证券公司大厅也可以用门可罗雀来形容。

       但是，投资需要逆向思维，恐慌已经到来，其实市场风险已经开始降低。目前来看，我们认为，市场的机会大于风险，但是此刻的投资信心要比黄金更重要。在控制好总体仓位情况下，建议现在可以开始逐步小仓位买入，等待市场逐步回暖。